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新浪财经:您对目前狂热的美股市场持什么看法?对股票投资者有何建议?

向前向后在第50届达沃斯世界经济论坛上,新浪财经独家对话了古根海姆固定收益部首席投资官安妮·沃尔什(Anne Walsh),古根海姆合伙公司(Guggenheim Partners)管理资产逾2400亿美元宝宝计划免费账号

沃尔什:我认为是消费者信心指数和小企业信心指数。美国四季度的零售数据有所反弹,也许是个小的反转。制造业只占美国经济15%的比重,目前在持续萎缩中。但服务业才是美国经济的支柱,但是,消费者信心指数变化得很快,所以很难用它来预测经济衰退。接下来几个月内我会非常关注这个指数的走势。

新浪财经:您是否有一个对经济衰退到来时间的大概预测宝宝计划账号在哪买

经济放缓在10年扩张后的周期尾端可能是非常自然的。但是,我们已经在信贷等资产市场看到了投机现象,主要是全球央行政策转向造成的。各国央行都把利率设得很低, 造成了金融抑制,几万亿美元的资金正在以负利率在市场上交易宝宝计划官网手机版,造成大量的资源错配,形成非常高的系统性风险,对于储户与投资者来说都是一个巨大的挑战。

沃尔什:我们正处于牛市非常尾端的位置。在美国,我们看到了2017年的减税对经济的刺激作用宝宝计划客户端,还有美联储自2019年以来为市场注入的大量流动性,这些政策都在延长牛市的时间。

沃尔什:从去年9月至今,美联储开始在隔夜市场大规模回购,为市场注入了巨大流动性。根据美联储释放的信号,我们预计接下来还会继续加大回购。我们看到了货币供给由负转正,实现了增长宝宝计划反着买。我们相信这些政策延迟了经济衰退到来的时间,但并不能完全避免它,也不会降低经济衰退到来时的严重的程度。

新浪财经:您如何评价2019年的全球经济形势?2020年的展望如何?

古根海姆固收CIO:美股走势极不均衡 警惕资产泡沫

但是货币和财政政策都有其局限性,不可能永远采取这些手段,最后可能会造成严重的经济后果。美联储的官员Lael Brainard已经发出了针对资产泡沫的警告,我相信我们现在还在泡沫形成的非常早期阶段。

结果就是我们看到了这两年的很多变化,以美国为例,2017年和18年美联储采用的量化紧缩的政策,然后政策路线在2019年发生了180度的转向,非常努力地在避免经济衰退。其他国家的央行也是如此。

play独家对话古根海姆固收部CIO沃尔什

相对于财政政策,美联储实行货币政策刺激市场更容易一些,但还是那句话,这些手段的有效性正在下降,尤其是负利率几乎不对经济增长起到任何正向促进作用。

无论我们距离经济衰退有多远,都不改变我们对风险和市场的看法,非投资级债券的违约率在升高,我们预计对于非投资级债券甚至整个债券市场来说,价差会扩大,收益率会升高,宝宝计划官网系统风险正在升高。

沃尔什:我们经历了全球经济增速的显著下滑。各国央行非常一致地转向了宽松的货币政策,采用量化宽松等手段为市场注入流动性。各国政府也同时采取了一些财政手段。货币与财政刺激政策共同作用于经济宝宝计划好吗,来避免全球经济增速进一步放缓。

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有意思的是,我们目前很少看到美国政府在财政政策,尤其是是基础设施建设上的投入。财政刺激计划因为各种政治阻力在被不断拖延。但基础设施投入是两党的共识之一,我认为财政问题在2020年或者更长的时间框架下得到解决。

至于接下来的经济走势,我们认为全球经济会出现拐点,宝都棋牌手机版下载不会进一步放缓。(新浪财经 魏天谌 发自达沃斯)

总的来说,我认为美股市场现在超买了。

新浪财经:您认为这些宽松政策的有效性有多高宝都棋牌手机版下载

沃尔什对新浪财经表示,当前美股市场走势极不均衡,这一轮上涨主要由像苹果这样的巨头科技股所拉动,而许多小市值公司的股价反而下跌超过20%。同样的落差在债券市场也开始显现。她建议投资者配置高信用质量、高流动性的债券,在股票市场也是如此,建议配置分红高、现金流充裕、业务模式良好的公司股票。

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投资者现在抱着“错失恐惧症”的心态进入市场,生怕错过这一波牛市。我会建议投资者选择购入分红高、现金流充裕、业务模式良好的公司股票。因此,如何从大盘中筛选出好的股票就变得很有挑战性宝都棋牌手机版下载,从这个角度来说,现在是主动投资者的好机会。

作为投资者,我们的主要担忧是,这些政策是否在创造资产泡沫?

在避险模式下做投资决策是非常困难的。但我们并没有因为这个策略而错失了赚钱的机会,现在的收益率太低、利差很紧,我们并不认为有比目前的仓位更合理的投资组合。

以下为对话实录:新浪财经:美联储说去年的三次降息是中期调整,您同意这个说法吗?我们现在在经济周期的什么位置?

沃尔什:我们的投资组合大大增加了对高信用质量、高流动性债券的配置,主要是考虑到未来18到24个月可能会面临债券价格大幅下跌的风险。一般来说,当流动性大量注入市场,风险和波动性都会升高,到了某个时刻投资者会发现自己无法退出投资,面临价格大幅下跌的风险。

沃尔什:过去一年标普500指数上涨了近30%,但这种增长是由像苹果这样的巨头科技股票拉动的,意味着增长很不均衡。苹果的股价翻了一倍,但一些小市值公司的股票却下跌了超过20%左右。说明这是一个发展非常不均衡的市场。这种情况在债券市场也出现了,意味着风险的急剧增加。

沃尔什:这很难预测,因为其中有很多变量。如果美联储开始观望,经济继续走弱,那美联储可能需要继续降息;但是,如果美联储没有采取更有力的手段,我们可能会更快进入衰退。宝都棋牌手机版下载

新浪财经:在这个具有挑战性时刻,您对投资者有何建议?

新浪财经:最应该关注的先行指标是什么?